ひとことで言うと

イールドカーブは、残存期間が違う債券の利回りを、期間ごとに並べた曲線です。

最初に分けること

金利は一つではありません。1年、5年、10年、30年の国債金利は、それぞれ見ている期間が違います。財務省のFAQでは、横軸に残存期間、縦軸に利回りをとり、残存期間と利回りの関係を表した曲線がイールドカーブだと説明されています。

債券ファンドを見る時は、ニュースで見た金利だけで判断しません。自分の商品が短い期間の債券を多く持つのか、長い期間の債券を多く持つのか、国内債券なのか外国債券なのかを目論見書や月報で確認します。

どう読むか

たとえば、1年金利と30年金利は同じ「金利」でも意味が違います。1年の約束と30年の約束では、お金を貸す期間が違うからです。期間が長いほど、将来の物価、景気、金融政策、財政、需要と供給への見方が入りやすくなります。

見る場所読み方投資信託での意味
短い年限近い期間のお金の値段短期債や現金性資産に近い部分を見る入口
10年前後長期金利として扱われやすい債券価格、住宅ローン、株式評価へのニュースで出やすい
20年・30年より長い期間の見方長期債や年金・保険的な資産の揺れを読む入口
カーブ全体年限ごとの利回りの並び1つの数字だけで金利環境を判断しないための地図

NISAや債券ファンドでの使い方

イールドカーブは、個別商品の売買判断を出す道具ではありません。入門者にとっては、「どの期間の金利を見ているのか」を戻すための地図です。

債券ファンドでは、平均残存期間やデュレーションが長いほど、長い年限の金利変化の影響を受けやすくなることがあります。外国債券ファンドなら、ここに為替も加わります。NISAで持っていても、この値動きは消えません。

やってはいけない読み方

「10年金利が上がったから、全部の投資信託が同じように下がる」とは読まないことです。債券型、株式型、バランス型、国内外、為替ヘッジの有無で影響経路は変わります。

逆に、「長期金利が上がったから債券ファンドが有利」と短く結ぶのも避けます。既に保有している債券価格への影響と、今後組み入れられる債券の利回りを分けて見ます。